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        2. 西部證券:弱勢反彈難脫底部束縛

          2012-07-09 09:27    來源:搜狐證券

            上周市場延續調整,盡管上周五股指最終探底回升,但滬指全周仍以0.08%微幅收跌,兩市量能同步萎縮顯示市場情緒低迷。我們認為,政策共振對于市場的利好作用有限,在經濟層面未見全面好轉之際,股指很難擺脫反復震蕩的筑底格局。操作上,短期市場波動極易加大個股盤中震蕩幅度,建議控制在半倉之下,持倉品種以中期業績穩定的績優品種為宜。

            上周消息面意外而至,金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點,國內不對稱降息的來臨以及央行連續第五周凈投放舉措,一系列政策措施的不斷加碼,一定程度上緩解了年中過后因補繳存準帶來的資金緊張局面。但考慮到7、8月資金面將遭受央企分紅等沖擊,以及7月到期資金量僅為1510億元的實際狀況,未來一段時間資金供給方面仍然難以全面改善,且謹慎性放松貨幣政策是在二季度經濟低迷情況下對沖到期逆回購,并非增加額外的流動性,這從兩市連續的成交低迷即可看出。

            值得注意的是,本周即將公布的二季度宏觀數據才是關鍵,結合此前創7個月新低的6月PMI指數,及央行匆忙的降息時點選擇來看,本周數據恐難樂觀。另一方面,中期業績的披露情況令人憂心忡忡,這也需要我們近期倍加關注。有數據顯示,目前兩市已有959家公司公布2012年中期業績預告,僅有不到四成的上市公司確認盈利出現增長,其中,預計上半年凈利潤同比增幅在50%以上的公司不過一成左右。但有137家公司宣布虧損,且23家上市公司對今年半年報做出了業績向下的修正,伴隨半年報業績的不斷落實,預計業績修正的公司家數仍有擴大的趨勢。如果說目前國內經濟增長乏力,但是相應政策利好可有所對沖,但上市公司業績增長的核心驅動力一旦匱乏,市場就難以擺脫底部束縛的震蕩形態。

            盤面而言,上周股指再度探底,降息利好刺激市場拉動新一輪的超跌反彈,但從領漲品種的布局分布來看,仍以釀酒食品、醫藥等防御性品種為主,市場缺乏明顯的強度支持,短線資金的參與角度仍以避險防御為主,這對于市場活躍度的維持并不有利。引導指數走向的權重品種,上周以保險、房地產類個股的單一護盤為主,銀行、煤炭石油、有色金屬板塊周線指數仍處于探底格局,多數板塊處于底部補量震蕩階段,這些都會相應拉長市場筑底周期。對于現行市場來說,熱點脈絡還缺乏持續性效應。再看兩市技術走勢,上周五尾盤指數的沖高收復5日均線,對于前期技術破位后股指重心下移的態勢進行了修復,但后期延續性還有賴于場內熱點進一步推動。單以上周五滬指暫時收復5日均線來看,對于扭轉三連陰的周K線的幫助不大。因而本周初滬指的盤中反彈,如不能迅速突破上方5周K線2259點壓力,股指就會再度回撤2200點的震蕩中樞。并且技術上的超跌反彈目前受制于熱點匱乏和反彈縮量的雙重制約。此外,綜合考慮本周的市場環境,即將密集公布的宏觀數據預期不佳,加之上市公司中期業績下滑勢頭加大,預計此輪反彈可能無功而返。

            進入本周,宏觀因素的不樂觀勢必會壓制做多力量,因而市場進行低位震蕩來化解不利因素仍將是大概率事件。投資策略方面,可堅持防御策略,等趨勢明朗后再確定出擊時機,進行有效建倉,適量持股的品種可沿著具備業績潛力的主線進行布局。

          責編:王金
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