中投證券:短周期修復有望再續
若僅考慮海外風險偏好仍在回升及情緒修復,經驗性判斷大致3周左右情緒性修復長度,預計本周市場或將延續反彈,短期風格表現仍可能是周期、成長。但考慮到經濟數據行情遠期續航能力仍有不確定。
從金融統計數據看,社會融資總額尚可,但市場一直期待的貸款放量均未出現,與疲弱的經濟數據相佐證,反映企業對經濟的信心仍顯不足。
從生產端看,工業增加值反映生產疲弱,一方面受需求端穩定力量仍相對不足的影響,其中出口增速和房地產投資增速下滑的下拉作用較為明顯,另一方面PMI庫存指數顯示去庫存在加劇。基建有所反彈表明政策托舉有所見效,基于政策趨勢及去庫存后的適當回補,我們依然認為未來工業品價格有望逐步走穩甚至反彈,短期宜密切關注工業品價格變化。
在PPI持續下滑背景下,投資出現“企穩”跡象,地產投資仍然不穩。銷售繼續回暖對比新開工遲遲不能觸底,房地產投資企穩仍需政策穩定預期。近期政策面對開發商預期擾動攪動較大,銷售重在回款,開發顯得審慎,導致地產銷售到投資的渠道并未順利打開,亟待供給端政策有所放松。
配置建議上,關注金融(銀行、保險、券商)、醫藥、食品、餐飲旅游板塊,精選成長股,并關注水泥、煤炭等周期品的交易性機會。
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