多因素共振A股反彈幅度或超預期
回顧2012年A股全年震蕩反復,并一度下破2000點,而2013年擴容解禁壓力依然較大,投資者該如何操作?日前,證券時報網邀請了民生證券財富管理部負責人、高級投資顧問夏巖做客財苑社區(http://cy.stcn.com/),就2013年操作策略與網友進行了深入交流。
夏巖認為,自去年12月初延續至今的反彈屬于典型的逼空行情,前期凌厲,后期也將超乎預期。技術上看,經過五年巨大波動與調整,市場目前到了一個多空平衡、多空拉鋸的格局。對于不少財苑網友擔憂大盤上漲過快而調整不夠充分,夏巖認為,大盤上漲近20%后并未出現像樣的整理,這使得習慣下跌的投資者越發恐慌,上周五的下跌是這種情緒的最好釋放,然而市場主流資金意圖絕非如此,反而是利用市場的恐慌進行洗盤。夏巖認為決定大盤漲跌的原因不僅僅是經濟,市場預期、股市供求關系、投資者情緒也是重要因素,在經濟、政策、技術三底共振,加上投資者信心發生極大轉變,她表示看好后市。
夏巖認為今年非常有可能是市場轉變風格的一年。城鎮化概念將貫穿全年,在新型城鎮化思路下,梳理出三條投資主線:一是消費型投資的市政建設,如軌道建設、燃氣管道;二是生活質量提高的服務業,如醫療、食品、旅游;三是現代化的農業。她還認為,當前市場炒作的議題仍然停留在具體政策舉措的表面,更多的是對城鎮化、收入倍增、農村改革政策等故事炒作,而尚未能理解新決策層此番迎難而上的改革深度內涵,未來炒作空間仍有待進一步發掘。
關于選股的邏輯,夏巖認為,市場不會同漲同跌,強者會恒強,弱者也可能跌無止境。個股方面,首先選擇具備技術壁壘的公司,可重點關注先進裝備制造業;其次關注具備品牌優勢的公司,可選擇品牌服裝、食品飲料、乘用車、家電、旅游、先進裝備制造;最后可關注具備政策紅利的公司,相關行業有環保、建材、文化傳媒、農機、農業、醫療設備、券商、公用事業。
關于IPO問題,夏巖認為,A股自去年11月份以來已經無新股在市場上發行,但IPO積累的堰塞湖似乎成為A股的心病。若IPO審核重啟,必將挑戰投資者的脆弱神經。但首次公開發行專項財務核查效果顯著,在這種高壓政策下,也必將提升IPO的發行質量。若政策執行得當,將改善整個市場的資產質量,對投資者來說是個好事情。至于解禁股,夏巖認為,解禁后的減持在未來幾年中都會是市場揮之不去的陰影,面對減持,應該有策略的介入或是退出,不能絕對一刀切,投資者應該積極去面對,挖掘公司的成長潛力還是必修功課。
總的來看,夏巖認為本輪行情可定義為中期上漲,可看做是階段性牛市。她個人看好銀行股,表示當前銀行股估值已經修復到2012年1.2倍市凈率,這一估值水平仍然明顯地低于長期合理水平的1.5倍,因此2013年持有銀行股收益率空間仍有20%左右。至于春節前的操作,她認為除繼續關注大金融、大基建、房地產等板塊外,還建議投資者關注與節日相關的大消費板塊,包括食品飲料、零售、品牌服裝、旅游、農業等。
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