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        2. 光大證券:今年傳媒股業績增長有望超30%

          2013-01-30 08:03    來源:大眾證券報

            近兩年政策悉心扶持、企業精心呵護,傳媒業市場快速成長,上市公司去年業績更是逐季提升。在宏觀經濟環境整體走弱的情況下,傳媒行業相對優秀的業績實屬難得。

            Wind統計數據顯示,截至1月28日,36家屬于傳播與文化產業(證監會行業分類)的公司中,有13家公司披露了年報業績預告。其中,ST傳媒“扭虧”,預計凈利潤增長110%;藍色光標、光線傳媒、華策影視“預增”,預計凈利潤分別增長100%、80%、55%;還有華錄百納、華數傳媒、新文化、華誼兄弟等多家公司“略增”,預告的凈利潤增幅也都在30%以上。

            值得注意的是,上述這些業績增幅較大的公司多數都屬于廣播電影電視子行業。據了解,證監會行業分類將傳播與文化產業分為四個子行業:出版業、聲像業、廣播電影電視業、信息傳播服務業。和廣播電影電視業相比,信息傳播服務業的業績則要遜色很多,如粵傳媒、上海鋼聯都是“預減”,而S*ST聚友則“續虧”,其中粵傳媒預告去年凈利潤下滑30%,上海鋼聯業績也下滑了15%。

            光大證券傳播與文化行業分析師張良衛表示,2012年業績增速在30%以上的公司主要分布在整合營銷、影視制作和互聯網子行業。而報刊和出版較為平穩,浙報傳媒、博瑞傳播等以報刊經營為主業的公司業績下滑顯著。目前的趨勢很明顯,新媒體公司處于快速擴張階段,傳統媒體公司積極尋求向新媒體布局轉型。

            具體到公司方面,根據張良衛的跟蹤預測:去年業績增速在50%以上的公司可能有藍色光標、光線傳媒、樂視網、順網科技;增速在40%-50%的公司可能有百視通、省廣股份、華策影視、華錄百納、三六五網;增速在30%-40%的公司可能有人民網、奧飛動漫、華誼兄弟、數碼視訊、鳳凰傳媒等。

            張良衛認為,在宏觀經濟環境整體走弱的情況下,傳媒行業仍維持較快增長,同時出現明顯的結構性分化,傳統媒體的估值進一步下滑。而第四季度通常是傳媒行業業績確認高峰,預計2012年四季度傳媒行業公司凈利潤平均增速將達到43%,全年平均增速將達31%。實際上,近兩年文化傳媒行業受到政策的大力扶持,整個行業成長明顯加速,特別是互聯網新媒體、影視制作、動漫等子行業的增速快于平均水平。在傳統媒體經營業績下滑的情況下,新的文化消費熱點正在培育過程中,如電影市場近年快速崛起,未來的成長性值得期待。

            分析人士預計,2013年傳媒行業將充分受益于文化產業大發展的大環境,行業轉型和擴張繼續推進,相關公司轉型將取得積極成效,全年有望超過30%的平均增速。張良衛也提示投資者關注傳媒的年報業績行情,傳媒公司業績確定性高,一方面增強市場對于傳媒行業變革與轉型的信心,一方面業績兌現也將對市場情緒產生積極的催化作用,強化對于2013年的信心。

            張良衛進一步分析稱,長期看好新媒體公司把握營銷數字化、視聽產業互動化、平臺化的轉型發展趨勢。同時建議關注大部制改革等“紅利”可能帶來的主題性投資機會,可適當配置傳統媒體,關注有望打造綜合性傳媒集團的公司,未來區域性的媒體整合,以及跨媒體整合將有機會。

            此外,從估值的角度看,剔除非經常性損益等異常值影響,傳統媒體(包括有線、出版、報刊等)2012年平均市盈率為23倍,2013年平均市盈率為20倍左右,新媒體公司2013年平均市盈率為25倍,互聯網行業2013年平均市盈率為30倍,估值具有一定吸引力。(記者 李宇欣)

          責編:王金
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