投資要點:

　　海運費繼續上漲。自7月中旬以來,國內海運費價格觸底反彈,各航線海運費價格上漲1.1-2.7元/噸不等,反彈幅度3.34%-9.96%。其中,秦皇島-上海海運費漲幅最大,為2.3元/噸或9.96%,秦皇島-廣州海運費漲幅最小為1.1元或3.34%。

　　動力煤:港口動力煤價格延續跌勢,山西朔州動力煤價格下跌,廣東港口到岸價下跌。

　　8月9日秦皇島港5500大卡動力煤平倉價為560元/噸,環比上周下跌5元。8月9日環渤海動力煤價格指數為565元/噸,環比上周下跌5元,上周跌幅8元。8月2日山西朔州地區動力煤價格下跌10元/噸,其他地區動力煤價格持平。

　　7月初以來國際動力煤價格出現止跌企穩跡象。8月2日澳洲紐卡斯爾港動力煤價格為77.17美元/噸,環比下跌0.38美元,南非理查德灣動力煤價格為71.90美元/噸,環比下跌0.54美元,歐洲三港動力煤價格為76.87美元/噸,上漲0.18美元。

　　各地焦煤、噴吹煤價格企穩,焦煤期貨價格觸底反彈。本周各地區煉焦煤、噴吹煤價格止跌企穩,焦煤期貨價格7月底觸底,1309合約最低價格995元/噸,8月9日反彈至1026元/噸,漲幅3%。

　　本周焦炭價格穩中上漲。7月中旬以來,二級冶金焦價格止跌企穩反彈。本周,唐山、河津、淄博地區二級冶金焦價格上漲20元,漲幅2%。太原地區價格上漲80元,漲幅8%。其他地區焦炭價格相對穩定。

　　山西晉城陽泉無煙塊煤價格大幅下跌,貴州無煙煤價格上漲。本周山西晉城、陽泉地區無煙中塊、小塊價格下跌,其中晉城無煙中塊車板含稅價單周下跌110元至1020元/噸,跌幅10%,無煙小塊下跌110元至810元/噸,跌幅12%;陽泉無煙中塊、小塊均下跌80元至1020元/噸、895元/噸,跌幅7%、8%。本周貴州地區無煙中塊(發熱量6800大卡)坑口價上漲20元,漲幅3%。

　　電廠庫存可用天數降至17天。8月2日沿海六大電廠煤炭庫存為1359萬噸,環比下降220萬噸,單日煤耗為79萬噸,環比下降2.3萬噸,煤炭庫存可用天數為17天,環比下降2.2天。隨著南方極端高溫天氣的出現,民用電需求增加,火電廠煤耗上升庫存下降。預計未來一段時間庫存維持目前水平,下降空間不大。

　　未來繼續關注宏觀及行業政策面消息。宏觀面:拉動經濟、保增長的政策出臺;行業層面:煤炭行業減稅政策、區域性煤炭市場保護政策等出臺,房地產行業相關政策的出臺。

　　在經濟基本面逐步企穩、焦煤價格企穩反彈的背景下,煤炭板塊存在政策驅動型上漲機會、基本面改善型的投資機會。建議投資者關注焦煤股和資金充裕、抗風險能力強的動力煤股,如中國神華、永泰能源、潞安環能、昊華能源、蘭花科創等,注意政策預期落空風險、煤價繼續下跌風險。