波段操作為主 參與度分化明顯
中信證券(600030)研究部金融產品組
自2009年城投債發行規模迅速擴大以來,2012年城投債再次迎來一次大擴容。交易商協會城投類中短票注冊條件放寬,使其發行加速,1-11月城投類短融、企業債和中票發行規模分別達到1077億元、7008億元、2216億元,城投類資產支持票據等私募債券創新品種也陸續推開。
截至2012年三季度,過去一年的債券型基金前五名重倉債券數據顯示,60家基金管理公司旗下的145只債券型基金中,有49家基金公司(占比82%)的92只基金(占比64%)的重倉債券中包含城投債。總體來看,國內多數債券型基金都參與城投債投資,80%的債券基金曾重點配置城投債,城投債投資主要以波段操作為主。從京、滬、廣深分地區看,后兩地參與城投債投資熱情較高。華夏和招商旗下基金歷史持有城投債平均市值最高,信達澳銀、景順長城、長城基金公司持有城投債在資產凈值占比最大。一級債基是債券型基金投資城投債的主力,并且近兩年持續投資城投債的債券基金業績多數好于同類基金平均水平。
(本文的債券型基金不包含分級基金、封閉式和理財債基。)
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