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        2. 需求旺季來臨 PTA上漲趨勢仍將延續(xù)

          2012-12-27 14:47    來源:網(wǎng)易財經(jīng)

            在上游PX持續(xù)強勢,下游年底備貨熱潮到來之時,PTA期貨進入上漲趨勢。后市PTA上漲仍有空間。

            需求旺季來臨,原油維持強勢

            現(xiàn)階段全球原油市場正處于每年的第二個需求旺季。美國是全球最大的油品消費國,最新數(shù)據(jù)顯示,截至12月14日當周,美國的餾分油日均需求高達420萬桶,較低點增加100萬桶。目前美國的油品總需求已經(jīng)回升至1995萬桶/日,較今年8月10日的年度高點2002萬桶相差無幾。這是餾分油需求大幅增加所致。隨著冬季天氣的寒冷程度日益加劇,餾分油消費總量將持續(xù)位于高位。作為最大的原油消費國,美國的需求回暖將對油價形成直接支撐。

            作為全球第二大油品消費國,中國的原油需求也在向好。11月中國原油表觀消費為1100萬桶/天,同比增長接近10%。同期中國原油加工量達1017萬桶/天,環(huán)比大增8%,創(chuàng)歷史最高水平。宏觀、微觀數(shù)據(jù)均顯示,中國原油的真實需求在進一步改善。11月份工業(yè)增加值同比進一步提高至10.1%,同期制造業(yè)PMI錄得50.6,說明宏觀經(jīng)濟增長動能恢復(fù)跡象顯著。

            另一方面原油供應(yīng)壓力不減。美國的頁巖油產(chǎn)量持續(xù)創(chuàng)下近年新高,目前已經(jīng)攀升至685萬桶/日,與頁巖油相關(guān)的冷凝液、液化天然氣等油品庫存大增。然而現(xiàn)階段的主要矛盾仍在需求環(huán)節(jié),CFTC原油期貨凈多持倉呈振蕩上揚格局,預(yù)計原油價格仍將繼續(xù)維持強勢。

            成本支撐較強

            原油強勢對下游化工品的上漲有著很強的帶動作用。截至12月26日,石腦油報收943—951美元/噸CFR日本,異構(gòu)級MX報收1364美元/噸FOB韓國。亞洲PX報收1600美元/噸FOB韓國。PX價格最近半個月大幅攀升,目前又回歸到前期1600美元/噸的振蕩平臺。最新消息顯示,PX主流供應(yīng)商2013年1月合同倡導(dǎo)價出臺,埃克森美孚報1690美元/噸,S-Oil報1670美元/噸,JX報1650美元/噸,1月可能的結(jié)算價為1600美元/噸。

            聚酯市場有所好轉(zhuǎn)

            進入12月,伴隨著聚酯和終端的備貨周期到來,聚酯價格一改前期平穩(wěn)陰跌走勢,跟隨原料PTA小幅上漲。聚酯產(chǎn)銷時好時壞,最近一周產(chǎn)銷率維持在100%;前期價格上調(diào)后也維持高位穩(wěn)定。聚酯庫存自11月中旬開始連續(xù)三周下滑,近兩周持穩(wěn),絕對值處于年度低位。滌綸POY庫存在10天左右,DTY在25天左右,F(xiàn)DY在17天左右,直紡滌短在8天附近。同時下游織造工廠開機率維持穩(wěn)定,江浙地區(qū)在66%。

            綜上所述,PTA產(chǎn)業(yè)鏈格局仍屬偏強態(tài)勢,上游原料持續(xù)偏緊,下游聚酯雖依舊虧損,價格跟漲不力,但聚酯庫存絕對值處于低位,聚酯再度降負荷的可能性較小,PTA剛需維持。PTA社會庫存處于低位是其價格強勢的行業(yè)背景。現(xiàn)階段PX現(xiàn)貨價格在1600美元/噸附近,PX明年1月合同報價在1650元/噸上方,按照行業(yè)先進水平加上800元/噸的加工成本,對應(yīng)的PTA成本分別在8700元/噸和9000元/噸附近,而目前PTA現(xiàn)貨為8550元/噸。只有PTA價格高過成本,有效供應(yīng)才會大幅增加,加上行情末端的瘋狂程度,在原油進入需求旺季的背景下,PTA后市仍有較大的上升空間。

          責編:盧一寧
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