正回購接近地量 資金面重返平衡
為維穩月末資金面，周二，央行開展了50億28天正回購，操作量較上周二縮量超8成，但利率繼續維穩于2.75%。受此影響，周二市場資金面較春節前趨緊，資金價格全線跳漲。
市場人士指出，經歷了上周9100億的巨額凈回籠后，原先泛濫的流動性狀況已明顯改觀，貨幣市場漸趨平衡。而近期，存準金常規繳款與“月末效應”疊加，再加上正回購的持續，成為市場對月末資金面較為謹慎的原因。
50億正回購量接近歷史“地量”，雖回籠力度較上周明顯減弱，但利率繼續維穩。市場人士認為，主要原因是在經歷了上周的大幅回籠后，市場資金狀況已趨于平衡，再加上存款準備金繳款和月末因素的影響，令本周資金價格上漲，央行順勢減量。而另一方面，中標利率仍未變動，則顯示維穩資金面意圖未變。
“目前央行仍在維穩資金面，既不想令市場過于寬松，也不想過度緊張。”興業銀行首席經濟學家魯政委在接受記者采訪時表示，正回購持續符合市場預期，但50億操作量較為溫和，屬于“可發可不發”之列，這或暗示此前政策繼續寬松的空間已關閉，但未來是否從緊，及未來以多快速度和力度從緊仍有待觀察。
由于昨日有600億國庫定存到期，再加上50億正回購，因此，昨日市場凈回籠650億。在此背景下，周二貨幣市場利率全線跳漲，資金面已較春節前明顯收緊。其中，隔夜回購利率大漲137個基點至3.79%；7天回購利率跳漲了53個基點至3.82%。
事實上，除了正、逆回購外，央行公開市場操作工具箱中，此前公布的短期流動性管理工具(SLO)一直未見“現身”，在目前資金價格大幅波動的情況下，SLO近期是否因資金面趨緊而出爐，牽動著貨幣市場的神經。
據交易員透露，昨日市場傳聞，央行昨日對個別銀行開展了SLO操作，向市場注入流動性，但此消息未經央行證實。
展望未來，魯政委認為，SLO是否啟動，可被視為觀察后續貨幣政策是否轉緊的一個重要指標。“若月末資金面繼續緊張，一些機構則可能上報SLO需求，而這些需求能否得到滿足，則可明顯反映出央行對貨幣政策的態度。”(王媛 豐和)
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