近日，金價(jià)出現(xiàn)暴跌，除斬殺了無(wú)數(shù)誤判的投資者外，也將一家專(zhuān)業(yè)的期貨公司推向了風(fēng)口浪尖：銀河期貨在短短4個(gè)交易日內(nèi)，席位浮虧高達(dá)3.6億元！

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，銀河期貨在黃金主力合約1306上的持倉(cāng)呈現(xiàn)罕見(jiàn)的“凈多頭”狀態(tài)，自3月20日（有數(shù)據(jù)可查）開(kāi)始，銀河期貨就建倉(cāng)7024手多單，而在空單上的持倉(cāng)則為零，其后這一數(shù)字始終維持在6000手以上，無(wú)論市場(chǎng)方向如何變化，銀河期貨“堅(jiān)定”看多金價(jià)的態(tài)度和操作始終未變。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，銀河期貨這一態(tài)度的結(jié)果是，4月18日以6423手的凈多單創(chuàng)造出3.6億元巨虧，而這樣的虧損只用了4天時(shí)間。

　　浮虧已超注冊(cè)資金一半

　　自黃金期貨主力合約移倉(cāng)至1306開(kāi)始，銀河期貨的建倉(cāng)就始終呈單邊態(tài)勢(shì)。據(jù)可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，銀河期貨的黃金持倉(cāng)除了4月3日、8日兩天分別建倉(cāng)250手左右的空單，但是又很快平掉之外，再無(wú)一手空單出現(xiàn)，表現(xiàn)出較為罕見(jiàn)的凈多頭持倉(cāng)。并且這一數(shù)值始終維持在6000手高位以上，即便黃金近日出現(xiàn)大跌時(shí)，幾乎未進(jìn)行任何平倉(cāng)操作。

　　與同為交易對(duì)手的空頭持倉(cāng)席位形成鮮明對(duì)比的是，空頭的持倉(cāng)排名始終在不斷變換，雖然行情對(duì)空頭極為有利，但空方依然不斷地獲利了結(jié)，選擇落袋為安。

　　4月15日，國(guó)內(nèi)黃金期貨跟隨外盤(pán)走勢(shì)，開(kāi)盤(pán)即告跌停，銀河期貨的席位也從上一交易日的浮虧7000萬(wàn)元瞬時(shí)猛增至1.7億元，而這一天銀河期貨席位的交易不僅沒(méi)有平倉(cāng)，反而增加了9手多單。

　　緊接著第二天，1306主力合約再次暴跌7.54%，銀河期貨的浮虧幾乎又翻了一倍，已經(jīng)達(dá)到了3.3億元。但當(dāng)天銀河期貨也只是平掉116手的多單，尚保留6590手的凈多單。

　　“因?yàn)楫?dāng)天的跌停被打開(kāi)，所以銀河期貨的多單是有機(jī)會(huì)平掉的，但是銀河期貨卻沒(méi)有選擇這么做——也許是客戶輸急眼了，打算死扛到底”，一位要求匿名的期貨公司高管覺(jué)得這樣的操作簡(jiǎn)直 “不可思議”。他認(rèn)為，在這種震蕩市里，只有“活（靈活）才能活（生存）”。

　　銀河期貨席位的這一強(qiáng)硬態(tài)度，終于在4月18日收盤(pán)后，再次刷新浮虧額度至3.6億元。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者暫時(shí)未能查詢到銀河期貨的客戶保證金規(guī)模，但目前3.6億元的浮虧額度，已經(jīng)超過(guò)其6億元注冊(cè)資本金的一半還多。

　　“客戶自己的操作”？

　　“這并不是期貨公司在做多，而是客戶自己在做多。”4月18日，銀河期貨副總經(jīng)理周雷就 “如此巨額浮虧是否影響到客戶利益”的問(wèn)題，對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在本輪黃金暴跌前，銀河期貨席位一直在做多，這是客戶出于自己的資產(chǎn)配置需要，比如對(duì)沖現(xiàn)貨頭寸等。他表示，對(duì)于期貨公司來(lái)說(shuō)浮虧太大肯定不是好事，但這“主要是客戶的交易”。

　　“在大跌前已經(jīng)有風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案，做了大量工作。”周雷表示，該機(jī)構(gòu)已經(jīng)對(duì)黃金投資客戶做了充分的風(fēng)險(xiǎn)提示。

　　對(duì)此，一位期貨公司總裁級(jí)人士表示不認(rèn)同這一說(shuō)法。“客戶在你公司虧損3億多元，怎么可能跟你一點(diǎn)關(guān)系都沒(méi)有？”該期貨公司人士認(rèn)為，這種單邊多頭持續(xù)巨虧而不砍倉(cāng)的現(xiàn)象，只有一種解釋是說(shuō)得通的，“除非這個(gè)客戶是現(xiàn)貨商，或者是有其他套保需求的人，才會(huì)坐視這些虧損慢慢放大而不在乎”。

　　上述這位業(yè)人士表示，現(xiàn)在期貨界都在關(guān)注這件事如何收尾。

　　目前交易制度存缺陷

　　根據(jù)交易規(guī)則，無(wú)論是交易所，還是直接面對(duì)客戶的期貨公司，在單邊市中，都會(huì)快速出臺(tái)一些應(yīng)對(duì)措施，以減小客戶和公司所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

　　在此次黃金暴跌行情中，上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上期所）也對(duì)保證金比例做出快速調(diào)整。不過(guò)，對(duì)于銀河期貨這種單邊持倉(cāng)造成巨額浮虧的行為，上海期貨交易所相關(guān)人士表示不作評(píng)論。他表示，這是期貨公司的市場(chǎng)行為，只要其風(fēng)控能夠控制，有對(duì)沖頭寸和自己承擔(dān)的能力，上期所作為一個(gè)交易市場(chǎng)不會(huì)干預(yù)。

　　銀河期貨周雷對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前銀河期貨自身的資金壓力并不大。對(duì)黃金投資者的保證金比例已提高至15%～18%。“周五到周一兩天跌下來(lái)17%，風(fēng)險(xiǎn)基本能夠覆蓋。”

　　目前，國(guó)內(nèi)黃金期貨交易備受詬病的是每天只有4個(gè)小時(shí)的交易時(shí)間，而作為其價(jià)格風(fēng)向標(biāo)的外盤(pán)黃金卻是24小時(shí)交易，由此形成的時(shí)間缺口和價(jià)格缺口，會(huì)使得內(nèi)盤(pán)黃金總是高開(kāi)或低開(kāi)，形成大量缺口。

　　針對(duì)這一問(wèn)題，上期所表示，連續(xù)交易制度即將推出，這一交易機(jī)制的實(shí)施可進(jìn)一步擴(kuò)展國(guó)內(nèi)上市品種的交易時(shí)段，促使國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)緊密，減少夜盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的累積對(duì)正常交易時(shí)段的沖擊，防止輸入型價(jià)格波動(dòng)造成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的集聚，有利于國(guó)內(nèi)套期保值企業(yè)及時(shí)跟蹤價(jià)格，防范風(fēng)險(xiǎn)。

　　（萬(wàn)敏）