但“銀行理財產(chǎn)品”對于普通居民來說是一個復(fù)雜的集合體。其中有一些銀行自己推行的，投向中短期票據(jù)、債券市場的產(chǎn)品是相對安全的。如果銀行到期不能兌付這些產(chǎn)品，那么說明銀行體系的整體崩潰不遠了。

　　那些銀行代銷的信托產(chǎn)品，投資者需要看清楚他們的風(fēng)險。楊文斌說，“銀行抵御風(fēng)險的能力要遠遠強于信托公司、第三方機構(gòu)?！钡z憾的是，在市場上，信托和第三方機構(gòu)的產(chǎn)品很多。

　　銀行理財產(chǎn)品8問

　　1 10%的高收益理財產(chǎn)品能買嗎？

　　銀行通過滾動發(fā)行理財產(chǎn)品，實現(xiàn)期限錯配，保持銀行資金總量穩(wěn)定。多數(shù)高收益銀行理財產(chǎn)品相對安全。

　　銀行人士稱，目前發(fā)行的短期高收益理財產(chǎn)品多數(shù)屬于相對安全的品種。

　　“以短養(yǎng)長”是銀行的慣用手法，就是所謂的期限錯配。比如7天期限的產(chǎn)品還未到期，14天的產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)售，14天的產(chǎn)品還未到期，7天期限的理財產(chǎn)品新的一期又成立了，通過這樣的期限錯配，通過不斷滾動發(fā)行，銀行資金總量保持穩(wěn)定。但一旦后續(xù)資金補不上就會出現(xiàn)兌付風(fēng)險。不過，中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇稱，理財產(chǎn)品不太可能出現(xiàn)大面積違約情況。目前銀行可以通過滾續(xù)發(fā)行產(chǎn)品、銀行間拆借資金、賣出債券等手段來解決流動性問題。

　　不過銀行打出來的預(yù)期收益雖高，但未必真的都能實現(xiàn)。

　　2 投資者的錢被投到哪去了？

　　投資者購買理財產(chǎn)品的錢仍然通過銀行流向了企業(yè)，如房地產(chǎn)業(yè)和地方融資平臺。

　　投資者的錢流入名目繁雜的理財產(chǎn)品之后，這些錢都用到什么地方去了？

　　一些短期銀行理財產(chǎn)品會在信息披露中告訴你，它們投資了票據(jù)、債券和信托產(chǎn)品。其中票據(jù)等實質(zhì)上也是對企業(yè)的“貸款”，而信托產(chǎn)品則是資金直接流向企業(yè)的方式。

　　這些錢經(jīng)過周轉(zhuǎn)，可能進入了一家需要資金的制造業(yè)企業(yè)，也可能進入了一家房地產(chǎn)企業(yè)，也有可能進入了地方融資平臺，變成了蓋樓修路辦開發(fā)區(qū)的資金。銀行以10%的貸款利率將資金貸給企業(yè)，給投資者約定的最高預(yù)期收益為7%，那么其中3%的差價即為銀行收益。

　　2012年高善文等經(jīng)濟學(xué)家的研究顯示，過去幾年地方政府和國有企業(yè)的杠桿率上升，投資者也可以認(rèn)為，投資理財產(chǎn)品的錢，有很大一部分流向了這些地方。

　　錢最終流向了企業(yè)和地方政府平臺，最終支撐投資者的收益，是由這些借款人間接支付的。

　　3 還能享受高收益多久？

　　隨著監(jiān)管愈來愈嚴(yán)厲，銀行理財產(chǎn)品“以短補長”挪騰的空間減少，收益率也將下降。

　　此輪理財產(chǎn)品收益率飆漲緣于季末資金短缺，這樣的高收益還能持續(xù)嗎？

　　銀行人士稱，等度過“艱難的”年中，到7月中下旬，銀行資金面緊張的局面或可緩解，理財高收益的現(xiàn)象將難以持續(xù)。

　　從監(jiān)管環(huán)境上看，銀監(jiān)會今年幾次下文整治銀行理財產(chǎn)品，這也是造成此前銀行理財產(chǎn)品收益率不高的根源所在，此時銀行推出預(yù)期收益如此高的理財產(chǎn)品被一些學(xué)者看作是鋌而走險。未來隨著監(jiān)管愈來愈嚴(yán)厲，銀行理財產(chǎn)品“以短補長”挪騰的空間減少，收益率也將下降。

　　此外，中國經(jīng)濟形勢尚不十分明朗，下半年降息降準(zhǔn)都是有可能的，而這也意味著資金價格的下降，理財產(chǎn)品收益率將隨之下降。所以，從這個角度看，提前鎖定高收益是個不錯的選擇，購買理財產(chǎn)品時可以選擇期限較長且收益率高的。

　　4 巨虧是如何產(chǎn)生的？

　　從法律意義上講，在銀行銷售的理財產(chǎn)品有三類：銀行自己發(fā)行的、銀行代銷的、銀行推介的。三類產(chǎn)品風(fēng)險依次遞增。隨著流動性持續(xù)緊縮，后兩者的風(fēng)險也與日俱增。

　　今年以來，發(fā)生了多起投資者在銀行購買的理財產(chǎn)品血本無歸的例子。

　　比如有投資者在銀行購買了信托產(chǎn)品，這只產(chǎn)品由上海一家資產(chǎn)管理公司投資股市上的定向增發(fā)股票。結(jié)果在市場最低迷時虧了超過40%。還有投資者在銀行購買的產(chǎn)品到贖回時發(fā)現(xiàn)無法兌付。

　　但銀行說這些產(chǎn)品并不是他們的。這些產(chǎn)品和銀行自己的產(chǎn)品有何區(qū)別？

　　一家股份制銀行私人銀行部的人士說，從法律意義上講，在銀行銷售的理財產(chǎn)品有三類：銀行自己發(fā)行的、銀行代銷的、銀行推介的。銀行發(fā)行的產(chǎn)品，它的資金投向、風(fēng)險管控都?xì)w責(zé)于銀行自己，一旦出問題銀行負(fù)責(zé)。代銷的產(chǎn)品，銀行將承擔(dān)有限責(zé)任，具體視合同而定；而推介的主要是一些有限合伙架構(gòu)的PE、私募股權(quán)產(chǎn)品。

　　三類產(chǎn)品風(fēng)險依次遞增。從近幾年銀行理財產(chǎn)品風(fēng)險事件看，絕大部分巨虧案例出現(xiàn)在后兩者之中。而隨著流動性持續(xù)緊縮，后兩者的風(fēng)險也與日俱增。

　　5 大銀行和小銀行一樣嗎？

　　選擇銀行理財產(chǎn)品的時候，大銀行和小銀行在收益上是有區(qū)別的，從風(fēng)險來看則不那么明顯。資金充裕程度的差異導(dǎo)致大銀行和小銀行在獲得資金方面愿意付出的成本不同。

　　當(dāng)選擇銀行理財產(chǎn)品的時候，大銀行和小銀行有什么區(qū)別嗎？在收益上是有區(qū)別的，從風(fēng)險來看則不那么明顯。

　　大銀行資金較為充裕，因此對資金的需求不如小銀行那么迫切，比如工行，本周就重申其存貸比只有60%，監(jiān)管層允許的最高存貸比是75%。這種差異導(dǎo)致大銀行和小銀行在獲得資金方面愿意付出的成本不同。所以大銀行的理財產(chǎn)品收益率要略低于股份制商業(yè)銀行，而股份制商業(yè)銀行可能敵不過更為缺錢的城市商業(yè)銀行。比如一些股份制商業(yè)銀行近期有3個月年化10%的理財產(chǎn)品，但四大行則不會出現(xiàn)這種情況。

　　但是，是不是小銀行的產(chǎn)品風(fēng)險就更高？目前看來，在同樣的產(chǎn)品領(lǐng)域中，這種區(qū)別并不明顯。由于金融體系仍然是國家控制，出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險的可能性小。這種局面一定會影響到整個市場的風(fēng)險釋放。巴克萊等機構(gòu)的經(jīng)濟學(xué)家都認(rèn)為，中國應(yīng)當(dāng)允許銀行違約和破產(chǎn)，以減少財政和金融風(fēng)險的積累。

　　不過，隨著存款保險制度的推出，政府不再為金融機構(gòu)隱性兜底，中小金融機構(gòu)風(fēng)險增加，大型國有銀行具有信用優(yōu)勢。

　　6 保本還是不保本？

　　從是否保本的角度看，理財產(chǎn)品可分為：保本保收益型、保本型、非保本型。三類產(chǎn)品風(fēng)險依次遞增，收益率也依次遞增。當(dāng)然市場仍會有一些風(fēng)險相對較低、收益相對較高的理財產(chǎn)品，但這需要投資者對投資標(biāo)的有所了解。

　　“能否保證本金的安全？”這是投資者決策時首先要問的問題。從是否保本的角度看，理財產(chǎn)品可分為：保本保收益型、保本型、非保本型。

　　保本保收益型是到期后投資者獲得100%的本金以及合同約定的產(chǎn)品收益率。這類產(chǎn)品最為保險，適合對理財產(chǎn)品不是很了解的保守型投資者。保本型產(chǎn)品則只保證本金不虧損，但不保證獲得多少收益，這類產(chǎn)品適合穩(wěn)健型投資者。非保本型產(chǎn)品是本金和收益均不保證，有可能損失部分或全部本金，產(chǎn)品收益也不確定，適合有一定風(fēng)險承受能力、對理財產(chǎn)品有一定了解的投資者。三類產(chǎn)品風(fēng)險依次遞增，收益率也依次遞增。

　　當(dāng)然市場仍會有一些風(fēng)險相對較低、收益相對較高的理財產(chǎn)品，但這需要投資者對投資標(biāo)的有所了解。

　　從目前銀行理財產(chǎn)品的投資方向看，債券、貨幣市場、票據(jù)、shibor、信托計劃、貸款、黃金、匯率為主流。前四種風(fēng)險相對較低，罕見負(fù)收益，是目前市場上主流品種。投資貸款、信托計劃產(chǎn)品風(fēng)險略高，購買信貸類理財產(chǎn)品等于將資金借給了企業(yè)。投資黃金、匯率的則多為結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，產(chǎn)品較為復(fù)雜，普通投資者很難看懂具體是如何運作的，但由于黃金和匯率的波動性較大，因此也存在較大的投資空間，當(dāng)然在2008年金融危機之后，也成為理財產(chǎn)品負(fù)收益的重災(zāi)區(qū)。所謂高風(fēng)險高收益正是這類產(chǎn)品的寫照。

　　7 收益越高越好？

　　風(fēng)險與收益成正比，不要期望有“風(fēng)險低、收益高”的餡餅掉下來。當(dāng)然，理財市場有起有落，會隨著銀行資金緊張程度而不同。一般在季末、年末時，銀行資金都會季節(jié)性的緊張，此時的理財產(chǎn)品收益也會水漲船高。

　　面對6%、7%、甚至超過10%的收益率，投資者難免心動。但理財產(chǎn)品收益是越高越好嗎？

　　“風(fēng)險與收益成正比”，這是投資理財?shù)蔫F律，收益越高的理財產(chǎn)品意味著風(fēng)險越高，不要期望有“風(fēng)險低、收益高”的餡餅掉下來。正如投資大師巴菲特所說：第一是安全；第二還是安全；第三是牢記前兩條。不要被收益蒙蔽了眼睛。

　　當(dāng)然，理財市場有起有落，會隨著銀行資金緊張程度而不同。一般在季末、年末時，銀行資金都會季節(jié)性的緊張，此時的理財產(chǎn)品收益也會水漲船高，投資者掌握這些規(guī)律，可提前統(tǒng)籌安排資金，享受季末的高收益。

　　需注意的是，在非保本保收益的產(chǎn)品中，銀行給出的收益率均為預(yù)期收益率，即可能達到的收益率，并非投資者最終獲得的收益，預(yù)期收益與最終實際收益的差異也是投資者投訴的熱點。一般情況，銀行工作人員在工作考核壓力下，銷售理財產(chǎn)品時往往會夸大收益部分，而不揭示提醒風(fēng)險部分，所以投資者在購買時，不要一味地聽信銀行工作人員的片面之詞。

　　8 如何挑選購買？

　　購買前問自己能否接受本金虧損，能接受本金損失多少，是否知道其中的風(fēng)險，理財期限內(nèi)是否會用到這筆錢。如果手上有10萬元，可分拆為兩個5萬進行投資，錯開兩個產(chǎn)品的投資期限。

　　面對各家銀行林林總總的理財產(chǎn)品，投資者該如何選購才能安全和收益兼顧？

　　銀行理財師建議，購買前先問自己3個問題。

　　首先，如果本金虧損是否能接受，能接受本金損失多少？若完全不能接受，則應(yīng)購買保本的理財產(chǎn)品。

　　第二，知道其中的風(fēng)險嗎？如果可承擔(dān)一定的風(fēng)險，那么在不保本的理財產(chǎn)品中謹(jǐn)慎選擇。投資者需弄清楚資金的去處及用途、以及是否有保障機制來控制違約風(fēng)險。

　　第三：理財期限內(nèi)會用到這筆錢嗎？理財產(chǎn)品流動性不如活期存款、基金產(chǎn)品，在理財期限內(nèi)，多數(shù)產(chǎn)品不可贖回。銀行理財產(chǎn)品投資門檻為5萬，如果手上有10萬元閑散資金，那么可以將10萬元分拆為兩個5萬進行投資，錯開兩個產(chǎn)品的投資期限，這樣在需要用錢時可稍作周轉(zhuǎn)。

　　保本保收益型

　　例：農(nóng)業(yè)銀行2013年第179期金鑰匙本利豐人民幣理財產(chǎn)品

　　45天 5萬元起 4.2%(保證收益)

　　保本型

　　例：平安銀行2013年264期聚財寶月添利人民幣理財產(chǎn)品

　　31天 5萬元起 5.5%(預(yù)期年化收益)

　　非保本型

　　例：招商銀行2013年金卡客戶專享招銀進寶之點貸成金2312號理財計劃

　　78天 5萬起 6%(預(yù)期年化收益)