城投融資項目將被“大清洗”。

　　1月18日，江蘇一家銀行投行部負責人向記者透露，針對去年底四部委聯合發布的《關于制止地方政府違規違法融資行為的通知》（下稱463號文），當天（18日）該銀行總行召開專項會議，將儲備的增量城投項目進行分類，其中最低檔的C類項目全部予以淘汰。

　　這也引起連鎖反應。

　　“463號文對地方政府及其融資平臺將公益性資產和土地使用權注入進行了嚴格限制，為避免和463號文相沖突順利發行債券，承銷機構不得不對增量項目進行重新評估。”1月21日，鵬元資信評估有限公司副總裁周沅帆對記者稱。

　　他表示，受463號文影響比較直接的還包括財務公司、信托公司、金融租賃公司等非銀機構，這些機構和平臺的合作也將受到規范。

　　現金流成審核核心

　　“雖然目前463號文的細則還沒有出來，大行和中小銀行投行部門應對不一，但是出于早做準備、提高項目成功率的考慮，我們年初就決定從總行層級對項目予以梳理和重審。”上述投行部負責人稱。

　　記者獲悉，納入此次重審的投行業務項目主要包括投行部負責承銷的債務融資工具；此外還包括機構融資項目，也就是一些企業和平臺本身很難滿足銀行授信要求，銀行作為中介協助融資的方式等。

　　據上述負責人介紹，該行也重新對存量城投項目的質押、擔保進行評估，不符合463號文要求的爭取年前提示發債人進行完善。

　　對于增量項目，該行將其分為A、B、C三類，其中A類為滿足新的監管要求，可以繼續執行，為正常類；B類，有些瑕疵，比如公益性資產違規注入的，但是現金流覆蓋較強，風險可控的平臺項目。這部分為整理類。

　　最后一類是淘汰類，也就是C類，首先是不符合463號文要求，同時現金流覆蓋上也存在問題，主要包括政府承諾回購項目，比如部分BT項目，以及政府擔保的項目。

　　“原則只有一個，就是看這個平臺自身有沒有產生穩定現金流的資產和能力。”上述投行部負責人稱。

　　在周沅帆看來，463號文主要打擊的是承擔公共租賃住房、公路等公益性項目的地方融資平臺，以及承擔土地儲備職能和土地融資職能的融資平臺。

　　“一方面，影子銀行系統負債的短期化和公益性投資的長期化錯配，存在借舊還新、龐氏騙局的風險。另一方面，國有土地開發的收益權出現在大部分政信信托擔保條款中，加大了地方政府的隱形負債。”周沅帆。

　　C類項目馬上淘汰

　　上述投行部負責人稱，在對項目進行重審和分類后，將區別處理。

　　對于A類項目，在年初就進行優先推進；對于整改型的B類項目，根據融資平臺改善的情況做下一步規劃；C類項目馬上進行淘汰，在一周內通知到相關企業和政府。

　　“雖然項目被淘汰，但請客戶要理解。我們C類項目在總項目中的比重大約在三分之一。”上述負責人稱，在銀行投行同業中他們并不算多。

　　事實上，據周沅帆稱，從融資平臺的資產規模來看，目前土地使用權和公益性資產已成為融資平臺資產的重要構成部分。

　　地方政府通過注入公益性資產或注入土地資產能夠迅速做大地方融資平臺凈資產，從而成功繞過企業發債不能超過凈資產40%上限的規定，滿足發債條件。

　　不過此次463號文規定，不得將政府辦公樓、學校、醫院、公園等公益性資產作為資本注入融資平臺，地方政府將土地注入融資平臺公司必須經過法定的出讓或劃撥程序，不得將儲備土地作為資產注入融資平臺公司。