下半年資金面難回寬松狀態

　　銀行理財產品收益或下行

　　近段時間，很多市民逐漸發現，區別于6月底銀行理財產品收益率紛紛“破6”的情況，7月底，多家銀行新發理財產品的收益已經降至4%左右。縱觀7月份的理財產品市場，雖然收益率出現大規模下降，不過較4、5月仍保持優勢。

　　理財專家表示，銀行理財產品收益穩定，但存在投資封閉周期，相對缺乏流動性。建議投資者盡量選擇募集期、回款期短的理財產品。鄭州晚報記者 倪子

　　市場分析：市場流動性有所緩解

　　李建功說，銀行理財產品收益率在6月份的普遍上揚，主要有以下的原因：首先，銀行間市場流動性異常緊張，導致貨幣市場利率飆升，上海同業拆借利率更是突破了10%，由此使各家銀行以高收益率的短期理財產品吸收資金，用于同業市場獲益或自身到期資產支付；其次，銀行年中考核時點的到來，使得各家銀行以高收益的短期理財產品吸收資金，展開攬儲大戰，推高理財產品收益。

　　“然而7月份銀行攬儲壓力釋放，市場流動性有所緩解，進而同業市場拆借利率、貨幣市場利率同步回落。不管是從銀行業務發展需求的角度，還是從理財產品投資標的的預期收益考慮，各家商業銀行都轉變了策略，增發中長期理財產品期限，并調低產品的預期收益。”李建功說道。

　　投資建議：關注產品的募集期

　　“投資者面對這種起伏的投資環境，應該充分認清自己的投資偏好和資產特點。”李建功說，理財產品收益穩定，但存在投資封閉周期，相對缺乏流動性。投資者在選擇銀行理財產品時，一定要認清自身資產特質，規避流動性風險。例如，偏好流動性的客戶可以選擇短期的理財產品，但要考慮到產品的發行頻率，是否能夠有效銜接，避免產品到期后的空當期，以至于攤薄投資收益；預期資金閑置周期較長的客戶建議選擇中長期的理財產品，鎖定目前相對較高的收益率，不要盲目追逐超短期產品的高收益率，分割自己的投資周期，最終攤薄自身投資收益。

　　李建功表示，選擇銀行理財產品有兩個“基礎法則”，即關注產品的“發行時間”和“募集期限、回款期”。一般來說，銀行月末發行的理財產品收益率一般高于月初。此外，募集期、回款期越短越好。

　　市場分析：收益下行可能性較大

　　進入7月份，銀行間市場主要期限的拆借利率明顯回落，銀行間流動性有所緩解，但央行堅持偏緊的貨幣政策，下半年資金面也不大可能回到前期的寬松狀態。因此，李麗表示，對于銀行理財市場來說，收益高漲不會持續太久，收益下行是必然的，但預計下半年也不會像4、5月份那樣低迷。

　　與資金利率回落相一致，上周銀行理財收益率延續下行態勢，尤其是短期產品繼續大幅下跌。整體來看，銀行理財產品收益率水平仍與去年底相當，短期產品收益率甚至還偏高一些。“7月中下旬資金面面臨4000億元財政繳款的沖擊，此外還有上市銀行分行和月末因素影響，因此7月份的流動性依然不容樂觀。”李麗分析道。

　　投資建議：保本型理財產品更安全

　　鑒于此，7月底前銀行理財產品收益率繼續下行空間或許有限。李麗建議投資者不要只看高收益的表象，而要仔細研究理財產品的說明書，弄清楚其資金投向，問清風險所在。如果預期收益率相差無幾，保本型的理財產品更安全。

　　“比如說，市場上一些更高預期收益的結構性產品，這些產品與股票、匯率、黃金、利率等掛鉤，但由于投資標的波動性較大，風險也相應會加大，對投資者專業性要求較高，需要投資者具備一定的投資經驗和專業知識，普通投資人不宜盲目參與。對于短期資金持有者而言，近期市場短期限高收益產品依然較多，仍可繼續關注。如果自身投資的短期流動性要求不高，應盡量購買期限較長的產品，在較長時間段內鎖定高投資收益。”李麗說道。