“十一”國慶前夕，銀行理財產品市場迎來又一波“節日理財”熱潮。一方面節假日理財產品已經成為銀行招攬客戶的慣用營銷手段；另一方面，當前恰逢月末、季末銀行面臨各項指標考核的關鍵時點，另外，10月上旬又是財政存款上繳的高峰，再加上銀行理財產品平均預期收益率自7月份開始穩步反彈，使得9月末的銀行攬儲“大戰”硝煙味更濃。

　　63款“國慶專屬產品”，平均收益率高達5.29%

　　普益財富的統計數據顯示，截至9月26日國內各大商業銀行發行的“國慶專屬”理財產品達到63款，和去年同期的20款相比增幅超過兩倍。從發行主體來看，發行該類理財產品銀行數不足10家，其中主要為股份制商業銀行和城市商業銀行，大部分國有銀行似乎并未參與到這場“節日產品”發售潮中，不過考慮到距離9月30日還有數個工作日，發行“國慶專屬”理財產品的銀行數量和產品數量很可能還將進一步增加。從產品期限上來看，產品的發行時間絕大部分集中在9月下旬，以1-3個月產品最多，達到43款。

　　從產品投向上來看，除了有少部分產品投向債券和貨幣市場工具以外，其余產品均為包含債券與貨幣市場工具的組合類產品。因此，大部分的該類產品盡管預期收益率非常高，但同時也是非保本浮動收益型產品，其占到“國慶專屬”類理財產品的比例超過80%。收益率方面，普益財富統計的63款“國慶專屬”類理財產品的平均收益率高達5.29%，與同期限發行的理財產品相比高出33個基點。從投向上來看，單一投向債券與貨幣市場工具的“國慶專屬”理財產品的平均預期收益率較低，為5.03%，而投向包括基金、債券、權益類資產的組合類“國慶專屬”理財產品的平均預期收益率則可以達到5.20%-5.40%不等。

　　資金面“緊平衡” ，理財產品收益率“水漲船高”

　　普益財富研究員葉林峰分析，今年“國慶專屬”理財產品收益率如此之高除了銀行為了招攬客戶進行“攬儲”的需求帶動之外，理財產品整體收益率走高也是令該類產品收益率“水漲船高”的主要原因。去年同期“國慶專屬”理財產品的平均預期收益率約為4.50%，而今年該類產品的平均預期收益率與之相比上升了近80個基點，而在此期間并沒有出現央行調整基準利率、金融機構存款準備金等情況。

　　眾所周知，銀行間市場的“錢荒”是導致包括同業拆借、理財產品等市場資金價格暴漲的原因，央行隨后采取的公開市場操作以及窗口指導等措施令市場資金價格很快回落，但是市場資金價格并未回到“錢荒”之前的水平。從SHIBOR來看，在“錢荒”結束之后，1個月、3個月、6個月和9個月等期限的利率水平均高于“錢荒”之前。銀行理財產品收益率的表現似乎有向SHIBOR“看齊”的味道。葉林峰認為，這是央行保持“既不寬松也不從緊”的中性貨幣政策的背景下，市場資金面維持一種“緊平衡”的結果。特別是9月末，央行不但首次開啟期限為6天的逆回購，而且回購規模達到了880億元的巨量，希望以此平抑市場資金價格的波動。預計未來市場資金面將趨向“平衡”狀態，理財產品收益率也將從當前的高位逐漸回落。

   （沈春寧）