12月3日，上證指數再度大跌逾1%，收于1959.77點，創出近四年來的收盤新低。伴隨著股指一跌再跌，A股市場人氣也降至冰點。

　　不過，在中國股市的“圍城”外，卻是另一番完全不同的榮景：根據國際基金跟蹤監測機構EPFR統計，在A股創新低的當天，包括QFII在內的各類離岸中國股票基金累計凈流入資金高達7.49億美元，創下自2007年4月有統計以來的單日新高。

　　如果再往前看，外資抄底A股的行動其實早就已經開始。截至12月12日的一周(美聯儲推出QE4當周)，離岸中國股票基金累計凈流入資金14.36億美元，創下四年高點。這也是這類基金連續第14周吸引資金凈流入。

　　根據EPFR的統計，今年9月份以來，外資明顯加快了買入中國股票的步伐，中國股票基金自9月份至今的累計資金凈流入達到62.5億美元。而今年迄今的凈流入也不過64.4億美元。

　　對于外資過去幾個月對中國“胃口大開”，高盛資產管理公司主席奧尼爾并不意外。“因為中國經濟三季度出現了見底反彈跡象，并且這種勢頭從9月份以來不斷加速。而且，有越來越多的跡象表明，消費在中國經濟中所占的地位日益加強。”

　　奧尼爾表示，他近期一直在監控中國零售銷售的走勢，相對于工業生產，他發現中國的零售銷售最近幾個月出現了顯著上升。

　　剛剛開始掌管一只全新的中國股票基金的國際知名基金經理人默比烏斯則坦言，和他一樣的海外投資人“看到了機會”。而且，中國證監會也在批準更多的外資投資A股市場，這帶來了更多的需求。

　　抄底中國的沖動廣泛可見。一位在華爾街搞對沖基金的美籍華裔朋友，最近向我打聽民生銀行、農業銀行、保利地產等幾只股票的市凈率和資產等情況。用他的原話說，因為在中國內地看空的氛圍是如此濃厚，這倒是讓他再次有了到A股“濕濕鞋”的沖動。

　　技術派的大師們也適時加入了唱多A股的行列。華爾街知名技術分析師、迪馬克指標創始人湯姆·迪馬克近日指出，從技術上看，上證指數有望出現一輪長達數月、漲幅接近50%的強勁牛市。

　　A股的“苦日子”真的到頭了嗎？長期關注中國的奧尼爾認為，明年，中國股市的總體表現可能會更好，但也不乏一些大的輸家出現。而這與當前中國經濟所進行的轉型直接相關。以往粗獷和出口導向型“舊經濟”時期當紅企業在A股的主導地位，可能逐步被科學發展和內需導向的“新經濟”模式下的受益企業所取代。事實上，股市中的這一結構性調整早在幾年前就已開始。

　　（朱周良）