中國證券投資者保護基金公司最新完成的2012年度證券投資者綜合調查顯示，對于企業IPO排隊的“堰塞湖”問題，投資者認為緩解措施首選分流和改革。過半數投資者認為上市公司股東、高管大量減持是中小板、創業板市場估值水平下降的首要原因。多數投資者無法接受新上市公司業績變臉行為；投資者預計，今年證券市場走勢預期走強，將增加資金投入。對于回報方式，投資者希望分紅與股價兼顧。

　　緩解IPO堰塞湖

　　首選分流和改革

　　調查結果顯示，投資者對股息紅利差別化個人所得稅政策影響爭議較大。投資者對于實施該政策后是否會增加稅負態度各異，但大部分投資者認為實施股息紅利差別化個人所得稅政策后將影響其投資決策。七成投資者認為，實施該政策會影響其投資決策，認為會增強其對藍籌股投資興趣的投資者占比40.86%，認為會考慮延長持股時間的投資者占比37.37%。

　　對于企業IPO排隊的“堰塞湖”問題，在面對多項選擇時，投資者選擇“應分流一部分IPO企業到新三板或海外發行上市”、“IPO審核制需要改革，今后應實行備案制”、“新股發行應隨行就市，今后不應搞一刀切而暫停新股發行”三項的居多，占比分別為48.00%、46.32%、42.89%。

　　無法接受業績變臉

　　在問及導致去年中小板、創業板市場的估值水平下降現象的原因時，認為這是受上市公司股東、高管大量減持影響的投資者占比54.4%，認為這是受上市公司成長性不佳影響的投資者占比45.3%，僅25.3%的投資者認為這是屬于正常價值回歸，有9.1%的投資者對此沒有明確的看法。

　　對于這一問題，證券公司營業部總經理的選擇有所不同，其中，認為這是受上市公司股東、高管大量減持影響的占比48.8%，認為這是屬于正常價值回歸的占比高達41.9%，認為這是受上市公司成長性不佳影響的占比40.5%。

　　對于上市公司剛上市業績就變臉的情況，投資者選擇無法接受的居多。49.49%的投資者認為這是因為發行上市時粉飾業績所致，22.91%的投資者認為這是行業不景氣所致，22.01%的投資者認為這是宏觀經濟低迷所致，選擇對這一情況表示理解的投資者較少。

　　預期今年股市走強

　　在問及對今后3年證券市場走勢的判斷時，45.4%的投資者認為證券市場會上漲，27.7%的投資者認為將持平，僅9%的投資者認為會下跌。與上年的調查相比，認為證券市場將上漲的投資者占比從34.68%上升到45.4%，投資者對證券市場走勢向好的預期明顯增強。

　　33.5%的投資者表示今年將增加股票的資金投入量，同比增加16個百分點。36.3%的投資者表示今年投入股票的資金量不變，同比下降4個百分點；15.3%的投資者表示將減少股票的資金投入量，同比下降12.6%。另有14.9%的投資者表示不清楚，與2011年基本持平。證券公司營業部總經理對投資者今年增加投資股票資金的預期更強，有79.1%的營業部總經理預期投資者今年將增加股票資金投入量。

　　希望分紅與股價兼顧

　　在調查投資者更傾向哪種回報方式時，47.6%的投資者選擇現金分紅和股價上漲兩者兼顧。選擇更傾向上市公司現金分紅的投資者占14%，選擇更傾向上市公司股價上漲的投資者占33.6%，僅4.8%的投資者不關心回報方式。

　　六成以上證券公司營業部總經理選擇現金分紅和股價上漲兩者兼顧，選擇更傾向上市公司現金分紅的占4.7%，選擇更傾向上市公司股價上漲的占33%，僅0.9%的營業部總經理不關心回報方式。

　　期待加強處罰違規力度

　　在投資者今年最期待的改革措施中，最期待出臺新一輪的經濟刺激計劃的投資者占比66.7%，期待降息或下調存款準備金率的占比55.8%，期待養老金入市的占比49.6%，期待垃圾股批量退市的占比46.5%，期待限制上市公司大股東和高管減持的占比43.3%。

　　在投資者最期待的投資者保護措施方面，加大對上市公司、證券公司等市場主體損害投資者權益行為的處罰力度以及加大對上市公司內幕交易等行為查處力度最受投資者期待。證券公司營業部總經理最期待加大對上市公司內幕交易等行為的查處力度。

　　在問及投資方向時，39.17%的投資者選擇主要投資主板股票，35.96%的投資者沒有固定的投資偏好，20.28%的投資者傾向于投資中小板股票，4.59%的投資者主要投資創業板股票，這與去年藍籌股的表現優于大盤有關，同時也得益于價值投資理念回歸。（申屠青南）