2013-03-08 09:32:00 來源:21世紀經濟報道
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在武漢,一場民資與國資的“纏斗”戲碼正在火熱上演。
3月6日,漢商集團(600774)發布公告稱,2013年1月17日至3月4日期間,卓爾控股通過二級市場增持了漢商集團645.95萬股,占總股本的3.70%。本次增持后,閻志與卓爾控股合并持有漢商集團3491.499萬股,已占漢商集團總股本的20%,與第一大股東的股比差別僅有6.62%。
“閻志的行動可能得到了政府層面的支持。”一位不愿公開姓名的分析人士指出,閻志掌舵的卓爾控股身處湖北,而其本身又是在政界比較吃得開的商業家,如今和漢陽區“對著干”,如果沒得到相關部門的默許,基本上不太可能。“甚至有可能這是跟漢商集團管理層一起導演合作的戲碼。”
不過,針對這種說法,卓爾方面表示否認。但閻志爭奪漢商集團控股權之心,已經昭然若揭。
無力救援
閻志在二級市場增持漢商股份,武漢兩級國資可能無法保住控股地位
閻志很早就聲稱要奪取漢商的控股權。
2011年6月,閻志和卓爾控股通過二級市場持股占比4.29%,以二股東身份進駐漢商集團,此后又經過兩輪增持,將控股比例增至11.3%。
2013年1月至今,閻志再次兩度舉牌,將對漢商集團的持股比例增至20%。而截至2012年3季度末,漢商集團大股東漢陽區國資委的持股比例也只有26.62%。
“兩者之間相差不遠。”另一不愿具名的商業分析師則對記者表示,閻志相對控股漢商這種可能性是存在的。
零售業是漢商集團的主業之一,但對比武商、中商和中百等同業,其盈利能力有限,所處的漢陽區消費力稍差,讓公司業績表現并不如人意。不僅如此,對比華中區域其他同業,其行業毛利率一度只有5%以下,遠低于同業。
漢商集團曾計劃通過轉型向會展業和商業地產領域進軍。“但至今,這兩個主業在公司整體營收中占比還不到10%。”也就是說,這種轉型并沒有達到預期的效果。
2009年,漢陽區政府曾計劃通過注入土地資源,為其資產規模“擴容”,但此后不了了之。2012年的股東大會上,公司董事長張憲華曾解釋是因領導層更換而暫停,并計劃重啟注資。但至今仍無下文。
自身造血功能不足,大股東的資金也不充裕。閻志一路增持,漢陽國資一直沒有出來說話,上述分析人士指出:“可能主要還是差錢。”
此前,武漢國資委為保住中百集團(000759)和鄂武商(000501)的控股權,已砸了數十億真金白金。武商聯總經理、中百集團董事長汪愛群在一次股東大會上坦言,經過鄂武商的要約收購后,武商聯基本上沒錢了。保中百集團控股權的錢主要是武漢市國資委出的。
在武漢市國資委旗下四個商業類上市公司中,漢商集團的盈利能力最差,資產規模最小。武漢國資和漢陽國資估計都無力再為之籌資增持。
還有業界猜測。閻志入主漢商集團或許已得到有關部門首肯。“閻志身處湖北,其發家的一個重要輔助環節就是政府。這樣背景下的民企,要與國資競爭,其必須得到有關方面的首肯。”一國資系人士認為,這也是民資與國資合作的最基本的規律。
意在殼資源
閻志曾多次意圖A股上市,漢商資產并不優質,殼資源價值明顯
閻志曾是一個記者,創業后開了一家廣告公司。知情人士回憶:“記得在DVD很流行的時候,閻志的公司就開始涉足這方面的廣告。”
2000年左右,閻志開始轉型,設立卓爾控股,2004年前后,他看中了黃陂區與武漢市交界處的盤龍城,拿地開始建設第一企業社區,2006年前后,卓爾開始轉入批發零售行業,并開始打造讓閻志成名的漢口北第一城。
“整條經商路走下來,閻志都顯得特別順利。”上述人士指出,讓人驚嘆的是閻志與政府打交道的能力,一個被上述人士記得的細節是,其在與閻志閑聊時,對方稱公司目前資金鏈已十分緊張,但仍得到當地政府一筆1.5億元的銀行授信。“這說明政府對其支持力度很大。”
而占地面積很大的漢口北第一城的特點是,每個批發市場多次開盤,每次都有重量級的政界人士參與,“比如黃陂區的主要負責人,甚至全國工商聯人士也經常到該項目考察。”上述人士指出,或許正是這種異于別人的能力,讓閻志一度躍升為湖北首富。
2012年,卓爾控股總資產已達到約16.3億元,包含會展、廣告、紡織、足球等多重產業。閻志需要的是一個上市平臺。
閻志先后將卓爾發展(02098.HK)集團及中國基建港口(08233.HK)兩家港股上市公司收攬旗下。但這兩家企業主營業務包含房產,A股基本沒有可能,“閻志要獲得A股的融資平臺,必須自己想辦法。”
閻志曾想收購美爾雅(600107),卻被對方拒絕。而漢商集團無疑是一個更好的目標,上述分析師表示:“漢商集團股本只有1.75億股,在閻志舉牌前,股價也只有5-6元,這樣的標的,其成功入主的可能性也大。”
漢商的資產并不優質,其主要核心資產包括三個購物中心:即銀座、21世紀和武展購物中心,其中,其自有物業估計達到30萬平方米,目前市值12億元左右,重估后其價格估計可以達到50億元以上。因此,市場普遍認為閻志會利用其殼資源,進行資產置換。不過漢陽國資并未完全放棄漢商集團的控股權,根據目前的形勢來看,股權爭奪大戰可能一觸即發。
(陳紅霞)