經歷前期市場大幅反彈后，部分超大型基金公司旗下基金已開始減倉操作，部分機構持有人占比較高的基金將2月中旬的90%倉位主動降至當前的70%

　　記者獨家獲悉，經歷前期市場大幅反彈后，部分超大型基金公司旗下基金已開始減倉操作，部分機構持有人占比較高的基金將2月中旬的90%倉位主動降至當前的70%，部分減倉的基金經理透露，未來其加倉點位在2100點至2150點附近，加倉對象主要指向了大消費、環保、電子科技、傳媒互聯網等品種。

　　“經歷反彈后市場估值不再便宜，尤其是成長股已具較大的估值泡沫，一系列因素是造成此次調整的主要原因。”深圳一家超大型基金公司人士昨日向《上海證券報》指出，在經濟復蘇微弱的背景下，當前市場不大可能持續上漲，尤其是注意到最近大小非解禁變得更加猖狂，市場大幅上漲將極大激發產業資本的減持沖動。

　　值得一提的是，周四市場出現大幅度回調可能令上述基金經理獲得更多的主動權。上述人士透露，其管理的偏股型基金已在2400點左右開始持續減倉，主動回避市場可能存在的風險，尤其是最近判斷經濟復蘇可能低于預期后，更強化了對倉位的控制。該基金由今年2月中旬的90%降至當前70%的倉位水平。據介紹，目前，該公募基金的持有人份額占比約有50%左右來自機構投資者。

　　雖然基金經理在當前市場特點下已認識到持股結構重要性遠遠大于倉位，倉位并不能有效保證組合的安全，但如果在市場調整前降低倉位顯然將給予基金經理更多的主動權，尤其是基金經理依然看好結構性機會的前提下，這反映出基金經理依然有較多的做多意愿。

　　“向下跌穿2000點的概率也不大，因為經濟復蘇依然在持續之中。”上述人士透露，在當前市場背景下，基金投資應該采取謹慎操作的策略，在具體的行業配置上，看好新興成長股和主題投資機會，大消費及環保、電子等成長股將是主要的配置方向，同時短期內受資源價格改革主題惠及的鐵路、電力等行業也值得密切關注，結構上回避中游制造業。

　　上述基金的倉位調整策略實際也反映出基金經理對持股結構展開大幅修正，與經濟基本面關聯大的品種可能被調出核心股票池，尤其是近期多家偏價值的超大型基金公司都明確了看空周期的觀點。博時基金宏觀策略部人士指出，目前中微觀的經濟數據如投資、PMI、PPI等，僅能佐證經濟弱勢復蘇的態勢，至于更宏觀的經濟增長數據，還需要時間來驗證，周期板塊的投資仍不明朗。

　　基金經理在看淡周期板塊的同時，均將投資重點轉向了新興和成長。大成基金昨日也認為投資者應該回避周期性板塊，降低周期的投資比重，而將重點轉向成長和新興領域，這也在一定程度上暗含了基金倉位調整的意愿。而這一觀點與南方基金的一些基金經理不謀而合。南方基金相關人士也向《上海證券報》指出，經濟復蘇動能偏弱可能拖累市場，從基本面看，股市上漲動力并不強勁，A股機會多為反彈而并非反轉，市場大概率是寬幅震蕩行情，尤其是短期內受地產政策的制約，投資者信心并不穩定，市場可能在一定時期內劇烈震蕩，但其中可能存在為數不少的結構性機會。