國民技術(300077.SZ)股價從上市之初最高時的183.77元到去年12月最低時的11.92元，復權后計算落差高達83.78%。這一切都源于業績的持續下滑。

　　4月2日，國民技術發布今年一季度業績預告稱，公司預計2013年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為550萬-650萬，同比降70.61%-75.13%。

　　此前，公司于2月28日發布的2012年業績快報也顯示，報告期內，公司實現營業收入42838.02萬元，較上年下降25.03%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5132.63萬元，較上年同期下降52.35%。

　　一季度跳水的業績預告再次打擊了市場信心。4月2日其股價更被砸至跌停板收盤，報收13.98元。

　　對此，有投資者直言，如今，投資該公司的股民無不是傷痕累累，可以說對公司的市場表現已心灰意冷，其“爛白菜”般的股價表現便是有力的證據。

　　而國民技術內部人士進行回應時表示，公司管理層已對經營中存在的問題也進行了認真的反思和總結，并針對目前業績狀況做出了主要高管和專家集體降薪的決定。

　　傳統業務觸礁

　　對于國民技術近年來不盡如人意的業績表現，華泰證券研究員張彬認為，主要是，自2012年以來，公司傳統業務的USBKEY安全芯片的營業收入與盈利能力就處于不斷下滑的通道中，這是造成公司經營業績持續下滑的主要因素。

　　此前，在公司主營收入結構中，以USBKEY為主的安全主控芯片的占比最高。然而，該業務盈利能力大幅跳水的情形早在2011年就已顯露。公司當年該項業務實現主營收入39737萬元，同比下降近一成。

　　進入2012年后，特別是去年第三季度，公司安全類芯片(不含移動支付類)實現營業收入驟降至3890萬元，占營業總收入的比重由原先的80%以上大幅跳水至46.90%。其中，公司USBKEY類芯片的銷售收入同比下降了44%。

　　張彬分析，隨著互聯網、云計算業務的發展，信息安全環境日益復雜，安全芯片的剛性需求也在日益提升，特別是在可信計算領域，存在著大量的潛在市場需求。正因如此，市場競爭日益激烈，而價格戰又是搶奪市場份額的最主要方式，因此，企業的盈利能力也隨之顯著下滑。

　　“未來，USBKEY安全芯片市場激烈競爭的格局仍將持續，因此，價格的下跌是在所難免。”張彬預計。

　　前述公司內部人士也稱，盡管公司安全芯片依然保持了市場份額的領先優勢，但伴隨市場競爭加劇，加上公司產品處于換代過渡期，出現銷售數量和價格下降，導致產品毛利率下降。

　　命懸移動支付

　　不過，對國民技術而言，當下面臨的不僅僅只是傳統業務觸礁的困境，公司花費大力氣自主研發的2.4G移動支付標準能否成為國內移動支付標準也充滿了懸念。

　　此前，移動支付標準于2012年年底前正式發布。其中，13.56MHz的使用頻率對于2.4GHz頻率的沖擊效應最大。

　　“據我們了解，從行業發展的角度看，2.4G頻率的支付技術進入金融流通領域的可能性較低。”張彬直言。

　　“公司現已著手進行了相關應對準備，已就移動支付標準積極推動與相關部委溝通，爭取部委對自主知識產權的支持。”前述國民技術內部人士稱。“同時，努力拓展2.4G移動支付技術在其他城市公共交通系統、校園、企業等環境的應用。”

　　但該人士也表示，2.4G作為公司布局移動互聯網領域的一項重要舉措，在金融移動支付標準與國際基于13.56MHzNFC標準銜接的政策導向下，在市場推廣上遇到了較大的阻礙。

　　該人士稱：“目前，在13.56M相關技術上，公司已大力投入開發金融IC卡芯片，待通過國內相關機構檢測后即可銷售。”

　　相比之下，公司4G通信芯片銷售則取得了一定的突破。2012年四季度，中國移動完成首批LTE終端招標工作，結果顯示，國民技術共4款產品成功中標數據卡模組、CPE模組。

　　截至目前，公司已經加入工信部TD-LTE工作組，支持多模多頻段的TD-LTE終端射頻芯片已量產并開始小批量出貨。

　　（曉晴）