上證指數

　　保持政策連續性是主基調

　　主持人：昨日，大盤整體呈現盤桓整理走勢。上證指數繼續圍繞2300點附近震蕩整理，終盤以一根帶上影線的小陽線報收，報2293.08點，微漲0.20%。那么，近期市場為何如此平淡，安靜的背后孕育著什么？

　　東吳證券：經濟端的疲弱與政策面的相對中性削弱了近期指數繼續上攻的步伐，因此市場整體特征仍將以結構性行情為主。

　　從經濟面來看，5月份匯豐PMI數據重回枯榮線下方，這加大了市場對于經濟復蘇前景的擔憂。雖然與國內PMI數據相比，匯豐PMI數據更多側重于中小企業層面，但是從其歷史走勢來看，與國內PMI指數呈現極強的相關性。因此5月份匯豐PMI數據不及預期也意味著其后公布的PMI數據重回低水平的概率較大。

　　從政策面來看，發改委副主任連維良在近期召開的4月份經濟運行形勢分析座談會上表示，希望各行業協會利用好眼前時機，引導企業主動進行產業升級，淘汰落后產能；并充分利用市場倒逼機制，加快推進結構轉型，引導企業在創新驅動、降本增效與提升管理上下功夫。因此，從政策層面來看，現階段無論是從客觀條件還是從實際情況來看，都不具備出臺大規模經濟刺激政策的基礎，未來可能更多是對于前期諸如促轉型與去產能相關政策的落實，保持政策連續性是這一階段政策的主基調。

　　廣州萬?。ㄎ⒉?：近期監管層加快對RQFII、QFII引資入市效果顯著。5月份以來，中金公司上?；春Ｖ新?、高華證券北京金融大街營業部等具有強烈QFII背景的交易席位，已通過大宗交易平臺進行了95筆買入操作，買入規模接近2.14億股，涉及金額29.44億元。對比整個4月份，QFII席位僅進行了16筆買入，5月份操作節奏明顯加快。此外，包括海通證券國際部在內的多家QFII席位，還在本月直接通過二級市場買入A股，買入總金額亦達到3.06億元。此外，截至5月24日，基金整體持股倉位達83.9%，相比前一周加倉1.2個百分點，中外機構顯示出難得一致的加倉局面。

　　很明顯，由于管理層推進改革的信號持續釋放，改革超預期跡象大增，市場信心受到提振而入場意愿也隨之增強。

　　向上趨勢仍未改變

　　主持人：昨日大盤走勢跟上周五基本類似，滬指盤中上攻2300點，但隨后小幅回落以5日均線為軸窄幅震蕩，創業板指盤中再創新高，完成了又一次明顯的自我強化。而從5月份以來大盤的走勢看，上漲放量、回調縮量的良性特征也較為明顯，請問，從技術面上看，后市股指將如何演繹？

　　廣發證券：從大盤運行軌跡觀察，滬指仍在多空平衡區域盤整，處于回踩2555點的過程中。從目前均線系統來看，除5日均線拐頭下行外，其他短期均線如10日、20日、30日均線均成上升態勢中，暗示大盤短期多空還將對峙，即短期大盤方向不明，有待市場進一步演繹。分時形態在構筑三角形，也未有明確的方向。預計大盤回踩2555點之上成功，則大盤仍能維持一定強勢。但也不能指望大盤出現較大的升幅，結構性行情的格局不會出明顯現變化。

　　華訊投資：周MACD本周面臨零軸上方的多頭金叉，有上周放量的陽十字星為背景，20周線有效支撐股指基本沒有問題，在20周線充分整固兩到三周之后，市場會完成熱點切換，傳統產業和重組、定增類的股票有望接力上攻。上證指數強壓力位為2400點，突破20周線之后，整個月線形態得到修復，2400點附近區域有較重阻力，若突破成功，趨勢性反轉全面成立。

　　山東神光（微博)：上證指數在2300點左右可能還有震蕩。近期主要從市場本身的角度考慮，第一，日K線連續數根陽線后，市場本身需要適當的休整或鞏固，至少對突破2250點需要確認。第二，暫時缺乏動力。股指自2444點跌至2161點，下跌283點，目前反彈了153點，幾乎收復一半，繼續上漲需要其他方面的動力。第三，3月25日在2344點回調，返身而上時不得不考慮該點位的頸線阻力作用。近期股指無論漲或者跌也許沒有太大的空間，局部行情保持活躍。

　　招商證券：技術面上，指數早已放量突破前期中長期均線震蕩平臺區間，均線均發散呈多頭排列，隨后的回調仍屬正常，蓄勢后預計仍有反彈空間。

　　逢低吸納成長股

　　主持人：昨日，滬指小幅震蕩反彈，離2300點關口僅一步之遙，個股活躍度仍在增加，從漲跌家數上看，多方繼續占據上風。請問，投資者應該關注哪些板塊呢？

　　國元證券：從未來的投資機會看，新興產業將進入實質性快速發展階段，布局新興產業可充分分享到行業高速成長的成果。近期電子信息、節能環保、文化傳媒等板塊的飆漲也正是由于其內在成長性的驅動。當然，操作還需要自下而上的精挑細選，并且把握波動的強弱，適時介入。

　　民生證券：對后市繼續持謹慎樂觀態度，配置組合強調平衡中堅守業績與主題。繼續推薦家電、通信、傳媒、金融、環保，房地產、建筑、天然氣板塊。將天然氣板塊加入配置組合的原因主要是，供需改善有望進一步提升天然氣板塊投資價值。受近期霧霾天氣影響，大氣治理出臺嚴厲政策是大概率事件，天然氣或將成為最主要的清潔替代能源，未來在煤制氣、鍋爐改造，工業能源替代、汽車尾氣、城市燃氣等方面需求不斷上升。氣價改革作為資源價格改革的前鋒，有望加快推進，利于理順行業供給優化能源結構。

　　東吳證券：考慮到這一階段市場可能出現的風格切換，板塊配置上建議投資者適當增加對傳統周期類與成長板塊的關注度，圍繞政策受益與業績穩健兩個維度入手，建議適當增加配置工程機械、鐵路等有望受益于政策改善與低基數背景下的高增長板塊。同時，還可輕倉適當參與主題類板塊的投資機會，建議關注北斗導航、傳媒以及新能源個股的投資機會。

　　招商證券：操作上，仍可關注低估值、盈利穩定的金融、地產等權重板塊，以及滯漲的部分題材類個股。